美银复盘1970s：大通货膨胀率时代下的资产轮动

上周，货币政策加息落地，美股却随之声浪。

举动，有“华尔街最悲观分析师”之称的美银策略师Michael Hartnett认为，这场声浪不过是华尔街的“暂时停火”，“停滞负面影响”紧接著开始。

Hartnett解释道，历史性的逼空在极大程度上促成了低价的大范围融涨：

这不过是一连串“华尔街停火声浪”（"bear market ceasefire rally" ），因为世上继续陷入滞胀的炼狱，真正的华尔街要到停滞开始时才都会开始，时间是2022年下半年的某个时候。Hartnett认为，2020年代收益率的长期高位变换着财政赤字，意味着快速且无可避免从繁荣到衰退的农业和投资心率。

以史为鉴，Hartnett复盘了二十世纪上世纪大财政赤字时代下的国有资产轮动。

在这个时期的初期，低价以前是看涨器物国有资产、大宗商品、通货膨胀保值债券(TIPS)、马氏价值股和新兴低价。

然而，短短几年之后，在1973/4年的大滞胀负面影响之中，只有大宗商品持续坚挺。

到1974年至1981年，就到了买进马氏价值股、房地产的时候，此时大宗商品依然发挥不俗。

接下来都会牵涉到什么？这将各有不同货币政策是否有勇气像1981年沃尔克那样，在短期内将收益率提高到20%，即使这也意味着危险性国有资产的崩溃。

对于如何高盛接下来低价可能面临的病痛，Hartnett也计算出来了促请：

最难的停滞高盛是押注“收益率曲线变陡坡”最难的滞胀高盛是押注美元通货膨胀最难的软着陆高盛是押注非美国股票

⭐星标华尔街记叙，好内容不俗过⭐

本文不看成个人投资促请，也不曾考虑到个别应用程序特殊的投资目标、财务情况下或需要。应用程序应考虑本文之中的任何意见、观点或结论是否符合其特定情况下。低价有危险性，投资需谨慎，请法理说明和决策。

“世上继续陷入滞胀炼狱”

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