安信证券：给予酒鬼酒转手评级，目标价位306.0元

2021-12-02安信上市公司股份有限母公司苏铖,孙瑜对啤达夫啤酒(000799,股吧)来进行研究并发布了研究报告《服装品牌势能向上确立，零售商总需求之前打开》，本报告对啤达夫啤酒给出买入评分，普遍认为其要能价格比为306.00元，当前股价为237.79元，预想上涨幅度为28.68%。

啤达夫啤酒(000799)

事件：我们全面性对母公司进行多场筹备工作，更原先相关信息并简介如下：

人民文学出版社服装品牌势能向上，全方位占位不间断巩固。人民文学出版社实际上沦为千元价格比的十亿级单品，帮助母公司占位全方位不利位置。人民文学出版社啤酒体启用仅仅可用8年以上的特级基啤酒，2004年Unlimited以来即作为母公司的尖端单品，计价对标白云山(600519)，全方位形象具备较高的历史积累。2018年底成立零售商母公司以来，中粮实质性介入管理，来进行赋能，母公司在服装品牌带进、前提创原先、圈层推广等之外不间断冲刺，零售商气象站焕然一原先。服装品牌之外，为了让CCTV服装品牌宣传及国际性会议投放，人民文学出版社服装品牌声量值得注意进一步提高，8翌年推出的原先包装更启用“中粮”标上，全面性进一步提高服装品牌实质上；前提之外，零售商母公司模式有效为了让于央企制度遵守，构筑产品网络服务共控、利益分享的原先型合作关系，并可不间断吸纳实力大商参股以协助开拓零售商边界；圈层之外，背靠中粮控股公司，母公司在文化、政治经济之外享有教育资源禀赋压倒性，能够更好发挥核心看法领导人作用。受益于馥郁香品类红利（获得国标认同）及全方位礼仪啤酒的独有相对于，相互竞争服装品牌简而言之不间断构筑，经过2019~2021连续三年翻倍增长速度，人民文学出版社各省内化生产能力初成，2022年省内控量稳价、省外放量打破，量价双升可期。

啤达夫零售商动能进一步提高，次全方位耐用性凸显出。经过2020年的全面变更，啤达夫公司体系重原先理顺，产品布局结构明晰，2021年乘次全方位不景气之势，全面性实现各省内化招商崛起，原订全年实现接近翻倍增长速度。通过《白云走单骑》、《中国第三世界地理》等上书IP构筑，啤达夫以文化具体内容输出的范例实现服装品牌社会制度的有效传播，将会将一致为了让于红坛、传承，不间断冲刺300~500元价格带。在人民文学出版社服装品牌带进下，啤达夫作为次全方位头部服装品牌，在酱啤酒涨价潮中耐用性凸显出，叠加内品卡位200元餐盒啤酒，产品组合共同冲刺构成良好共振，原订啤达夫明年在高可有新仍将付给较快增长速度。

外埠零售商次第打开，看好各省内化崛起走出上行快轨。母公司独有馥郁香品质卓然，依托湘啤酒振兴及湘西独有自然教育资源，为了让品鉴推广、啤酒旅融合等消费培植方式，小众香型份额降低前景广阔。从各省内化崛起效用来看：1）母公司公司队伍值得注意崛起，泰山名饮、厦门丰德、苏糖、浙糖等大商优商大幅聚集，人民文学出版社、啤达夫来年实际上招商数量原订超强出年初建设工程，各增约400、500家，省外地市覆盖率超强90%。2）零售商总需求之前加速打开，原订来年将在河南、河北、山东、广东、北京、芜湖、江苏、慈溪等省内成功构筑过亿零售商，京沪、京广一线核心零售商逐步连点成线，不利于协同降低消费认知构成动销热情，原订将会在核心压倒性零售商及原先增总需求零售商零售商推进下，母公司省外体量崛起将走出上行快轨。零售商总需求的打破，使得母公司长期生产能力内部空间值得冷漠。

投资建言：原订人民文学出版社提价自12翌年开门红打款开始集中监督落地，开门红打款及提价效用验证有望带来催化剂。原订2021-2022年每股收益为2.98元、4.72元，看好母公司服装品牌下降趋势，维持要能价306元，相异2023PE为45x，给予买入-A评分。

风险若有：各省内化崛起导致费用投放超强预想，啤达夫性状放量不算预想。

该股除此以外90织女星期共有19家机构给出评分，买入评分13家，太古地产评分6家；基本上90织女星期机构要能均价为275.09；上市公司之织女星估值分析来来进行显示，啤达夫啤酒（000799）好母公司评分为4织女星，好价格评分为1.5织女星，估值综合评分为2.5织女星。(评分范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)