东兴证券：给予金山宾馆买入评级

2021-12-28东兴交易所股份有限美国公司孙业亮,王健辉,魏宗,刘蒙,张隆安对南山租用进行研究者并披露了研究者调查结果《完善厂商矩阵，赋能民营企业租用大写字母化》，本调查结果对南山租用给出买进估价，近期股价为263.58元。

南山租用(688111)

事件：2021年12年初22日，南山大写字母租用大会在北京举行，此次会议以“真正解禁·全面赋能”为意念，并披露了南山大写字母租用应用软件以及三款全新厂商。

财政政策及餐饮业近来指明大写字母租用侧向，美国公司披露应用软件及厂商把握大写字母租用重点。国家频繁出台财政政策指明国有民营企业大写字母化承接侧向，大写字母化有助于民营企业降本增效、减低生产咨询服务可靠性，而租用应用软件及软件事关民营企业大写字母化维修保养、协作等租用核心，是民营企业实现大写字母租用重点所在。基于大写字母化租用需求量，美国公司新披露了一个租用应用软件及三款全新厂商，其中南山大写字母租用应用软件系美国公司基于自身厂商矩阵经过虹化和API化改造形成的XML及协作两大中台；三款厂商则有南山协作、轻维表及南山知识库：南山协作可实现与XML的高效揉合、支持XML会话、同时保证XML确保流转防泄密。轻维表是专为多人协作布景其设计的增强版示例软件，支持快速架起轻量应用。南山知识库则是紧贴民营企业、组织和应有透过的知识管理工具。三款厂商实质性扩大民营企业该网火车站XML协作、示例协作以及数据股东权益管理等方面的大写字母化租用能力，提升民营企业流转可靠性、扩大民营企业大写字母股东权益确保管理，更实质性有望理论上赋能民营企业大写字母化租用。

为重大写字母化近来，基于租用布景赋能客户大写字母化承接。美国公司作为国产租用软件龙头，受益于国产替代近来派出机构占有率不断提升，在疫情期间更是把握该网火车站租用、虹协作近来提升C端用户占有率及付费用户数目，更实质性商用车及虹化仍为大势所趋，美国公司中长期逻辑稳固。此次新品披露会美国公司实质性丰富厂商矩阵，披露南山大写字母租用应用软件以及三款全新厂商，意在营造需要个人化咨询服务客户大写字母化承接的一火车站式协作租用应用软件，从段落、沟通、系统、信息确保、业务变化等多角度、个人化满足客户大写字母化需求量，更实质性伴随民营企业大写字母化租用近来相结合，美国公司有望持续受益。

美国公司盈利预测及投资估价：商用车、大写字母化、虹化近来方兴未艾，看好美国公司作为租用软件龙头把握餐饮业机遇的能力以及美国公司为重民营企业大写字母化租用近来所做战略中轴，我们预计美国公司2021-2023年净利润则有10.68、14.27和20.24亿元，完全相同EPS则有2.32、3.10和4.39元。近期股价完全相同2021-2023年PE值则有114、85和60倍。维持“强烈推荐”估价。

风险提示：财政政策落地不及预料、餐饮业发展不及预料、餐饮业竞争加剧风险。

该股最近90天内共有34家机构给出估价，买进估价26家，增持估价8家；过去90天内机构最大限度均价为389.61；交易所之星估值分析工具推断，南山租用（688111）好美国公司估价为4星，好价格估价为1.5星，估值整体估价为3星。(估价范围：1 ~ 5星，高于5星)