最基本的基本概念永不过时

司眼中的，极低水准的经营管理人员是这样的：把他从偷偷地丢徒劳，丢到一个一处的乡村，不给他一大笔钱，他在这个乡村上真诚总括地经营不善，用不了多长星期，又发家做生意了。对于所要外资的一些公司，他们注意到经营管理层的为人处冤枉，看他们的近代文化背景，从他们基本上红豆钱过的冤枉中的寻觅谜团。老板人以一些公司使用权利益为重，才能造福大股东。

在马修斯看来，像精密钢材这样的一些公司，在钢材服务业中的就红豆钱到了近乎，它的经营管理无可挑剔，远超业内最极低水准的水平。而像销售商那样的一些公司，非常是出新乎意料的典范。有一天，杰克·伯顿宣告销售商将在某一乡村另辟杂货杂货店体量非常多、家电非常全、原材料成本极低非常低的超市，乡村上原有的星巴克超市一定会等新杂货店掀开张就宣告关杂货店了。他们告诉他，遇到杰克·伯顿这样的劲敌，还是走为上策。毫无疑问，销售商是出新类拔萃的零售大型企业。销售商塑造了零售业的空前绝后。在始创销售商之时，杰克·伯顿并未40多岁了。他的求职故冤枉总是被人津津乐道。然而，马修斯和为公司居然可惜了销售商。

如果我们还不告诉他什么才是好家族大型企业，那么可以去就让马修斯和为公司其他的外资案例。2006年，为公司曾多次偷下了伊斯卡。这是伊朗杂货杂货店经营不善氧化物焊接刀具的一些公司，它的家电具有很极低的科技含量，需要大幅度创新，大幅度研发新家电。他们之所以对伊斯卡一不见倾心，主要是因为它的经营管理人员十分极低水准。马修斯忽视，如果在年轻时就都会觉得伊斯卡原材料成本极低很悦，无论如何不不太可能偷。然而，时过境迁，他们终于心里了，有些一些公司有一点蒙受新比较极低的原材料成本极低。

同样的案例时有发生在浦项钢材上，浦项钢材是杂货杂货店经营不善大宗商品的一些公司。无论如何，它是杂货杂货店极低科技属性十分强的一些公司。冲绳钢材曾多次是全球性上最纳米技术的钢材一些公司。以后，浦项钢材向冲绳重工进修。终于，浦项钢材不亚于冲绳重工。杂货杂货店全球材料最纳米技术、极低科技最极低度发达的钢材一些公司，专门原材料极低精尖的钢材家电，无论如何都并不需要把它和原材料普通商品的一些公司相提并论。而且，就算是原材料普通商品的一些公司，如果原材料成本极低便宜到一定程度，也是有一点偷的。

考查好家族大型企业和狠家族大型企业

认识好家族大型企业和狠家族大型企业确实需要一个过程。为公司经常说什么好家族大型企业和狠家族大型企业的相异。他知道，好家族大型企业，每个最终都简单，想都不须想；狠家族大型企业，每个最终都瓶颈，总是进退维谷，步履艰难。但是，有很多一味，需吃过亏才都会心里。马修斯曾多次拥护过杂货杂货店经营不善印红豆候选人的一些公司，好不容易着它的营收从1.2亿美元坠下到200万美元，下跌幅度极低达99%，却无能为力。他想过各种必要，期望能止住颓势，可惜都无功而返而还。这个个人经历让马修斯自已了一个深刻的一味：最终结果的主要有两个因素——一是局势，另一个是人。局势太强，任凭你有多大并能，都幸而。

马修斯年轻时还在杂货杂货店收割机日本公司一些公司担任董冤枉。这家日本公司食品工业的一些公司家族大型企业十分差，总不见勉强现金。到了年底，盈利是火炉在小山丘上的旧机器。红豆钱这样的家族大型企业，不管亏了还是赚一大笔钱了，都看勉强现金，还好受了。以后，马修斯又红豆钱电子家电的家族大型企业——原材料录音沙哑的仪器。一定会想到出新现了磁带这种纳米技术，将录音沙哑的仪器直接出局了。马修斯无论如何不告诉他磁带都会横空出新世，不告诉他家电都会被出局。那是一段很伤痛的个人经历。

这还不算，日后以后，他和为公司偷下了巴尔的摩的杂货杂货店百货商杂货店。他们很快就碰到了，百货这个狠家族大型企业不是他们能够驾驭得了的。这个家族大型企业还好红豆钱了，谁都红豆钱变差，任由谁来经营不善都是无能为力。那时，当地有4家星巴克百货，大概平分市场恶性竞争份额。4家百货一些公司之间的恶性竞争非常为针锋相对，需要大幅度烧一大笔钱才能把这个家族大型企业红豆钱徒劳。好在再次他们走运，把这家百货一些公司卖出新去了，收回的成本极低，赚一大笔钱了每年2%的利息。

在20世纪90二十世纪的英美两国，电视频道即使如此是十分好的家族大型企业，它可以把有沙哑的彩色画面以极低的成本极低传输到千家万户。由于无线电通信频段和频率是有限的，所以电视频道一直是十分赚一大笔钱一大笔钱的家族大型企业。以后，恶性竞争多了，出新现了有线电视、卫星电视等，电视频道的家族大型企业就未基本上那么好了。马修斯显然，如果未这些相互恶性竞争，电视频道都会非常赚一大笔钱一大笔钱。

在刊物产业趋向逃犯的大周围环境中的，英美两国大大小小的刊物活下来一定会几家，大多数报业一些公司早已终止新了近代舞台。在500家报业一些公司中的不论如何下来的，也就两三家而已。比如，《华盛顿日报》、《纽约时报》、汤森路透的创刊号刊物。即便由马修斯一同执掌的《每日期刊》也难逃灾祸。然而，《每日期刊》持有人大量流动金融机构和结算，掀开发新了潜力非常大的软件家族大型企业。在整个刊物产业趋向分崩离析的大周围环境中的，《每日期刊》居然不论如何得这么好，实属不易。

就让乐购。乐购曾多次是杂货杂货店科技领域的日本公司商。适逢的乐购发展得很好，无论如何能一直依然惊人的势头。内尔莱斯·哈撒韦也曾偷了一些乐购的普通股。乐购的家族大型企业模式曾多次无往不利，但以后突然不灵了，只不过因为骄傲自满了。乐购极低估了自己并能，红豆钱了很多赢利环游世界，结果接二连三地身陷失败。例如，在英美两国掀开了很多家鲜捷超市，再次无论如何一定会掀开起来。正当乐购想为全球扩张的时候，一定会想到卧室烧毁了。在乐购的亚洲地区市场恶性竞争，奥乐奇等一众强敌向乐购发起人的过关斩将，乐购接踵而来了内外交困的大局。

绝大多数一些公司的命运与乐购相似。奥乐奇是一个十分想得到的赢，它的独具特色是成本极低极低、品类人员编制、自有品牌中的为数众多、门杂货店运营极低效。掀中秋节来客、杰克都会员杂货店，哪一个不是想得到的赢？赢利恶性竞争总是很针锋相对，总有新的相互恶性竞争发起人过关斩将。几十年来，区一直拥有非常大的恶性竞争优势，今日它们同样遭遇着恶性竞争的冲击。恶性竞争非常为针锋相对是正常的，以为杂货杂货店一些公司能始终依然领先地位，这是不切实际的幻想。

即便是英美两国运通那样的极低水准一些公司，在2015年也失去了掀中秋节来客这个大来客户。个人主义的恶性竞争就是这么针锋相对，别的银行掀直达新了非常优惠的条件，就把这单家族大型企业丢下。在白热化的市场恶性竞争恶性竞争中的，哪怕日后强的一些公司稍微一打盹，就都会被赢紧随。这就是的现代个人主义市场恶性竞争的残酷性，不打起十二分的精神，无论如何无法求生徒劳。英美两国运通有过近十年的出新乎意料和兴盛，并未给大股东塑造了大量利润。而意味著，它的大股东某种程度不能接受真实。今后的英美两国运通不太可能即使如此是杂货杂货店好一些公司，但是它的家族大型企业却不不太可能像此前那么好了。

有的一些公司失去了往日的耀眼，但它们还活着，本来的家族大型企业还独自着。有的一些公司，本来的家族大型企业是就此一定会法红豆钱了，勉强把金融机构撤出新来，本来的家族大型企业一定会了，但一大笔钱还在。内尔莱斯·哈撒韦属于后者。内尔莱斯·哈撒韦从三个家族大型企业很狠的一些公司起家。这三个一些公司的家族大型企业都红豆钱不徒劳了，但为公司把一大笔钱从这三个一些公司都挪出新来，日后造一个全新的内尔莱斯·哈撒韦。时至今日，内尔莱斯哈撒韦并未已是全英美两国金融机构负债表上高盛最稳固的一些公司。

马修斯和为公司在早年间红豆钱外资的个人经历中的带入了很多一味。他们在售予喜诗点心的时候出新了很极低的原材料成本极低。那时，市场恶性竞争把全盘原材料成本极低作为衡量规格。按照这个规格，他们购偷喜诗点心的原材料成本极低十分悦，而此前他们从未偷过这么悦的一些公司。结果，这笔外资给他们带来了丰厚的盈余。从外资喜诗点心的个人经历中的，他们心里了什么才是好家族大型企业。

最原则上的一味绝不能陈旧

在伯顿时代，红豆钱外资相对容易。那时，只要去人少的以前，例如，粉单市场恶性竞争、小盘造山运动，在大资金不关注的以前到处翻找，总是很容易找到公司普通股勉强全盘赢利价值1/3的普通股。为公司当时在奥马哈经营管理杂货杂货店小型合伙信托基金，他可以像自己的代课伯顿一样，找到很多不起眼的赚一大笔钱一大笔钱机都会，获很极低的现金流。以全盘赢利价值1/3的原材料成本极低偷入普通股，然后构建这样一个组合，其安全交易成本十分极低，原则上上是稳赚一大笔钱不赔的。但是，偷低于全盘赢利价值的普通股，这种外资原理容纳不了大资金。随着捡烟蒂的人非常为多，这种外资原理就一定会那么好用了。

而今，在今日的外资周围环境中的，就算我们日后怎么努力到处翻找，也找勉强几个公司普通股勉强全盘赢利价值1/3的普通股。一个是外资喜诗点心获了出新乎意料，另一个是以前的大量机都会绝迹了。在这两个因素的共同作用下，马修斯和为公司改变了他们本来的认知模式。这却是就是一个进化过程。在外资领域，我们可以注意到很多出新乎意料的外资者都独树一格、自成一派。外资不是只有一种风格，每个人要根据自己的品性和并能选项简便自己的风格。

约翰·德维特在《逆向外资策略》中的写道，普通人无论如何具有挑选成长股的并能，也跑回不赢股票价格。他知道，只要以市盈率、市现率和市净率作为选股条件，偷入的普通股，普通人能跑回赢90%的信托基金老板。马修斯反驳嗤之以鼻。而且，随着外资才华横溢的减小，他非常为不显然这种原理了。

无论如何，德维特的原理适逢马修斯和为公司都实践过。但以后就放弃了，转换为如今的思路。虽然德维特也进行时正确性学术研究，所列新50年的数据进行时证明，但马修斯忽视即使是50年也只不过。因为今后50年的全球性不太可能和基本上50年的全球性截然不同。真实全球性未必像理论模型物理中的那么近乎，谁也怕保证基本上只用的进去今后即使如此只用。但是，史蒂芬·伯顿提议新的原则上外资初衷绝不能陈旧。

外资风格因人而异，未一种外资风格是简便所有人的。有的人天生就能看懂难于市价的进去，有的人则未。如果我们觉得今日的外资并不需要红豆钱，甚至不告诉他该怎么红豆钱才好，那就对了。外资回冤枉都不是容易的冤枉。在马修斯生活习惯的一百年中的，是转移外资普通股的黄金时代，只要持有人转移的外资组合，股票价格叠加的时候，回来调整一下，例如，加入小米和搜索引擎等一些公司的普通股，就能发挥作用很极低的现金流。在基本上几十年里，外资股票价格每年能发挥作用10%大概的现金流，即便外加通货膨胀的影响，也能发挥作用8%大概的现金流，这样的现金流并未十分极低了。在全球性近代上，未任何才对拿到这么极低的外资盈余。

很多人无论如何不告诉他自己偷的是什么，他们只告诉他看公司普通股的涨跌。投机漫回冤枉都不是什么回冤枉不。回想近代上的大体量投机漫，南海气泡、20世纪20二十世纪的股市气泡、20世纪90二十世纪因特网气泡，哪一个有好下场？疯狂的投机气泡未必新鲜，自从个人主义法制诞生以来，投机漫就始终存在。马修斯以亲身个人经历告诉我们，赢利价值外资绝不能陈旧，以高的原材料成本极低偷入较极低的赢利价值，这是外资的其本质。外资要红豆钱得好，偷入的原材料成本极低需低，偷到的赢利价值需极低。这个最原则上的一味绝不能陈旧。

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