国信证券：经济复苏支撑食品饮料板块持续向上 中选三条主线

国信证券发布调查报告所称，消费行为消退和金融业消退中空食品饮料地壳持续性向前，劝告努力配备食品饮料地壳。分三条中选主线：①优质三阳子公司仍是优秀的长期底仓配备品种，中选贵州茅台(600519.SH)、山西(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)等。②得益于传染病提高，消费行为场面消退灵活性较大的品种，还包括餐饮业最终产品、卤制品、啤酒、调料、次高后端绿茶等，中选：安井食品(603345.SH)、千味央厨(001215.SZ)、智可蓝多(600882.SH)、周黑鸭(01458)、重庆啤酒(600132.SH)、青岛啤酒(600600.SH)、舍得酒业(600702.SH)等。③自下而上提高型子公司，中选得益于管理工作提高的中炬高新(600872.SH);以及得益于于零食从中加速革新的甘源食品(002991.SZ)、盐津铺子(002847.SZ)等。

▍国信证券主要看法如下：

消费市场回顾：2同年食品饮料地壳攀升1pct以上，原材料价位涨跌不一。

2同年以来食品饮料地壳攀升1.08%，其中啤酒、非猪饮料、其他酒板细分地壳升幅有约10%;从紧接著来看，香飘飘/老酒/燕京啤酒/顺鑫农业/口子窖升幅排名前五，有约20%。成本后端，糖类、销往谷物等价位仍高位周期性，超市猪、大豆价位红褐色回落21世纪。

绿茶地壳：消费行为氛围持续性向好，行业荣景度同年内逐渐向前。

从消费和供给两总体结合看，看好来年绿茶行业势能持续性向前。1)消费后端：来年政府工作报告提过，把以后和扩大消费行为摆在这两项位置，为绿茶消费行为消退包括了较佳的持续性。2同年酒席聚饮等场面以后的从中反馈尤为乐观，该行认为聚饮和酒席等场面以后21世纪同年内在3-4同年份延用。

2)供给后端：目前酒企处在从“以价换量”转向“量价平衡”的过渡期，在维护价盘稳定、消费行为者培育等总体紧急措施尤为努力。例如，2同年中旬五粮液、老窖、等酒企开始控货挺价，各酒企在促动销各个领域积极参与大量活动，努力抢抓消费行为回运可视。控货一总体是为了保障从中动销良性，另一总体也表明酒企的消费市场销售情况较佳。

大众食品地壳：疫后消费消退21世纪明确，2同年年秋从中运存量情况较佳。

①啤酒：消费行为场面消退21世纪确立，啤酒地壳同年内迎来量价齐升;的公司信心充份，年秋2同年从中运存量情况较佳;受传染病制约后续同年份基数较低，同年度数据同年内持续性提高。

②餐饮业最终产品：当年12同年传染病管控放开后，春节期间餐饮业业荣景度非常大以后，2同年年秋从中运存量情况较佳;23年ToB家电同年内充分得益于于餐饮业业荣景消退，释放较大获利灵活性。

③休闲食品：2同年年秋淡季销售额小幅波动，不改月份加速成长在短期内;23年中下游零食专卖店加速扩充，河段优质供应商如甘源食品、盐津铺子等同年内充分得益于。

后果提示：

传染病反复后果，财政政策增速放缓后果，消费不及在短期内后果等。