美股内幕交易规则防火墙即将被SEC修改 能起效吗？

惜联社

在无论如何20年里，美股央企的他的公司和大股东在可用骗局结算时，以前有一块“免死金牌”——10b5-1构想，使得许多买卖及早“十分单纯”的结算没想到也完全符合法律，而这一项游戏规则即将在未来会改版。

这一“骗局结算神器”源自于2000年美国政府证交才会警惕了公司结构上香港市民结算的游戏规则。按照立法者当时的借此，承诺央企他的公司提前结束正式成立转手或者抛掉证券的构想，即便未来才会结算的及早看上去十分微妙，只要正式成立构想时不发觉所谓的骗局文档，自然环境也就不组成结构上结算。

但在基本上的可用中的，这一游戏规则压根就没法起到约束骗局结算的作用。

央企他的公司不仅能在正式成立构想的同一天买卖证券，还能提前结束正式成立不同年份的多个结算构想，若及早不适合于还能作废部分的构想。推论一名公司他的公司在披露利空净值前买进证券，举出大半年前正式成立的结算构想自然环境能证明他在正式成立构想时“不掌握骗局消息”。

所以，漏成筛子的孝芒游戏规则就成了现任SEC主席加里·詹斯勒的工作全面性。在今年4月1日生效的修改中的，最主要的改变包括：

1、新正式成立或更改10b5-1构想后，必须等待至少90天才能按照构想进行结算；

2、简报结构上香港市民结算的栏位中的需强行谈及是否是总称10b5-1构想，以及构想正式成立的时间；

3、央企也必须在季报和年报中的谈及与公司有关的10b5-1构想。

在无论如何的案例中的，虽然公司结构上香港市民在谈及结算就才会问到总称10b5-1构想，但本来并不是法律强行的承诺。央企也不必须谈及这些构想的基本上上。由于关键文档的不薄膜，投资者也平常揣测许多他的公司的结算及早似乎好到“不合法”。

新规也未必有用

很显然，对现有的10b5-1构想追加一些约束，并没法完全避免骗局结算的强制执行举措在此之后发生。毕竟央企他的公司不仅是掌握骗局文档的人，也是决定文档何时披露的人。

宾夕法尼亚大学才会计学教授迈克尔·艾伦问到，SEC的新规本来也根本无法在执法层面充满孝心。如果他的公司们发觉年中才会有购买的日程，把披露消息的时间日后推一到两天，监管部门根本无法证明时间的修改与购买借以有关。

在修改政府时，美国政府SEC的征询委员才会曾劝告将央企谈及10b5-1正式成立或修改的时限加长至4天，但SEC并没法采纳。

同时法律顾问委员才会也曾劝告将新的结构上香港市民购买游戏规则适用于所有美股央企，但不论是老游戏规则还是新游戏规则，外地央企的他的公司都不必须遵循这套游戏规则。

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