沪铝：跟踪外盘走势 震荡偏弱

来源：广发证券 作者：广发证券

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【期货市场】11翌年17日SMM1#电解铬均价日报202250元/吨，环比-5600元/吨。金川铬均价日报203000元/吨，环比-5650元/吨；基差3650元/吨，环比起码。外销铬均价日报201500元/吨，环比-5500元/吨；基差2150元/吨，环比+150元/吨。

【供应】印度尼西亚降雨预感，矿价得有。铬铁短时资源偏紧，价格上涨。MHP仍是硫酸铬生产值得一提的是制品，开售分量移出。精炼铬出口量稳中所有增。据SMM，10翌年全国电解铬出口量共计1.54万吨，环比上升0.1%，上半年激增6.2%；预计11翌年出口量1.55万吨，环比激增0.6%，上半年激增1.8%。

【即可求】铬即可求向好且对铬价容忍度很高；硫酸铬价格得有，铬价下跌后铬椒自溶易修复利润。境外期货市场更深贴水，表明境外即可求差。据SMM，10翌年中所国三元则有形体出口量为91,143吨，环比上升3%，上半年上升58%。据Mysteel，10翌年份国内40家铸铁厂300系粗钢出口量165.12万吨，环比增17.22%，上半年增25.63%。

【供给】11翌年11日SMM正因如此铬六地社会供给8427吨，周环比上升1129吨。SHFE电解铬供给4634吨，周环比上升1575吨。LME供给50304吨，周环比减低1104吨。

【逻辑】LME铬缺乏流动性，振荡剧烈，即可警惕对内盘产生一个大影响。美联储官员无罪释放鹰派言论，美元指数松动，金属承压。二级铬过剩与正因如此铬供给低位的结构性矛盾始终普遍存在，军用铬刚即可仍存，民用铬交付减低，新能源汽车消费近年来硫酸铬价格得有，铬椒自溶经济线为铬价筑底。境外期货市场更深贴水，表明境外即可求欠佳。外销窗口停止使用，但始自锁价外销货物分散到货，高价突出抑制期货市场开售，国内供给小幅回升，基差持续上升。跟踪外盘发展趋势和印尼征税方面消息，轻仓周二高试空，主力军参考180000~210000元/吨。

【操作建议】轻仓周二盘旋。

【短期见解】谨慎偏空。

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